第二章華爾街怎樣判斷股市泡沫和經濟危機——趨勢預測法趨勢預測法
　　趨勢預測法趨勢預測法又被稱為“比較分析法”或“時間序列預測法”，是指將歷史上的所有數(shù)據和資料按照時間先后的順序排列到一起，然后通過時間順序上所反映出來的不同經濟現(xiàn)象，以及在發(fā)展過程中所表現(xiàn)出來的發(fā)展方向和趨勢，按照時間的順序向未來的時間外推或延伸，從而預測出未來經濟發(fā)展過程中可能達到的水平。趨勢預測法最早起源于華爾街投資家，他們將那些可能會對某只股票或基金產生影響的所有因素收集到一起，按照時間發(fā)生的先后順序繪制成了股票價格與成交量運行的走勢圖，再通過把那些在未來可能會對這只股票的價格產生影響的因素綜合到一起，按著股票的趨勢發(fā)展推測出這只股票未來的發(fā)展走勢，從而實現(xiàn)投資的盈利。正是在這種趨勢預測法的指引下，巴頓?比格斯準確地捕捉到了科技股出現(xiàn)泡沫的規(guī)律，并作出了大膽的預言。威廉?江恩也在媒體的監(jiān)控下，在25個交易日內完成了高達92?3%獲利率的操作。那么，趨勢預測法究竟有沒有什么統(tǒng)一的規(guī)律可言，不然華爾街怎么會涌現(xiàn)出了一代又一代如江恩、比格斯、巴菲特、羅杰斯、索羅斯等一個個耳熟能詳?shù)耐顿Y大師呢？
　　投資股票，究竟投資的是上市公司的前景，還是未來的經濟發(fā)展趨勢？隨著全球經濟發(fā)展大潮的興起，投資也出現(xiàn)了一股熱潮。無論是西方國家的中小投資者，還是發(fā)展中國家的經濟分析師，似乎都對投資產生了濃厚的興趣，尤其是對于股市、期市和黃金市場。在歐美等國家，大到像高盛、摩根士丹利等投資銀行，小到那些中小投資者，很多人認為，歐美那些國家的投資者都是以理性投資為主，就像是發(fā)展中國家的國民喜歡把錢存在銀行里一樣，這些西方國家的人們相信那些投資機構，所以都習慣將閑散的資金用來投資，以便為自己的未來賺取到一定的回報。換句話說，西方國家的人們更相信：把錢交給那些證券經紀人去打理，就一定會賺到錢。
　　事實上，很多西方國家的中小投資者也確實通過經紀人獲得了一些收益，特別是在美國，很多經濟學家或投資家對經濟走勢的分析也確實充滿了神奇。比如眾所周知的巴菲特，之所以一直被中國等發(fā)展中國家的投資者奉為神明，就是因為他對一個國家經濟走勢的預測給投資帶來的成功，而并不是這些投資家盯緊股市去做短線的投機。近年來巴菲特一直都很關注中國、印度、巴西等金磚國家的經濟走勢，并且對外一直宣稱這些發(fā)展中國家很有魅力，值得投資，但實際上巴菲特卻一直沒有對這些國家進行過大筆的投資。那么，這又意味著什么呢？是巴菲特在說假話，一方面看好這些發(fā)展中國家的經濟發(fā)展，另一方面卻又不投資？還是他根本就不看好這些發(fā)展中國家的經濟發(fā)展趨勢？
　　對于這些西方投資家們的言行，普通投資者在解讀的過程中，往往只是局限于自己的投資品種本身的價格走向，也就是局部的微觀變化，而那些西方投資家與普通投資者的理念往往是反向思維的，所以這些投資家所得出的判斷往往出乎所有人的意料。比如威廉?江恩，早在1902年剛剛24歲時就入市開始買賣棉花期貨，4年后便開始一邊自己買賣期貨一邊做期貨、股票經紀人，并且取得了巨大的成功。特別是在1908年江恩移居到紐約后，他正式成立了自己的經紀公司。由于對市場的準確判斷，江恩一時名聲大噪，也因此引發(fā)了至今為止很多投資家與中小投資者對江恩理論的研究，特別是江恩的那些預測和分析股票的方法，比如江恩角度線、輪中輪等。盡管這些分析方法是江恩經過多年研究和實際操作總結出來的股票運行規(guī)律，但人們在結合標準普爾指數(shù)和道瓊斯指數(shù)走勢的同時，在鉆研江恩理論的過程中，絕大多數(shù)的中小投資者卻并未從中得到收益。
　　從1909年美國一家雜志社對江恩及其預測法的實地驗證來看，很多人都感到奇怪：江恩在雜志社工作人員的監(jiān)督之下，在當年10月的25個交易日中，共進行了286次買賣，結果有264次獲利，22次出現(xiàn)損失，其獲利率竟然高達92?3%。但是，為什么江恩能夠根據自己的方法獲得如此高的回報，而其他的投資者卻無法做到對市場的準確預估呢？這就是江恩理論的獨特之處，實際上也是很多投資大師之所以能夠取得成功的最主要原因之一。而要想明白這一點，其實不僅可以從江恩身上看出端倪，還可以從巴菲特身上看得更清楚。同樣是作為以投資股票和期貨脫穎而出的投資者，巴菲特并沒有像江恩那樣發(fā)明一套理論，但他卻依然像江恩一樣獲得了很大的收益，因為巴菲特懂得江恩的趨勢預測法。
　　在江恩看來，投資者可以根據股票在股市和期貨市場上的趨勢走向，結合標準普爾指數(shù)和道瓊斯指數(shù)的趨勢進行判斷。也就是說，當大盤指數(shù)運行到一定的低谷時，某些符合投資要求的股票同時也出現(xiàn)了相對的低谷，這也就意味著投資的機會出現(xiàn)了。如果再根據對具體指標的分析和研判，就能夠掌握最佳的買入時機。同樣的道理，當一只股票運營到一定的高點后，大盤指數(shù)也運行到了一定的高點，也就出現(xiàn)了賣出的機會。這是每一個分析師都明白的最淺顯的道理，但是如何預測一只股票的好壞，需要研究這家上市公司是否具有發(fā)展?jié)摿ΑＨ绻�研究大盤指數(shù)的走向，就必須研究美國的經濟發(fā)展趨勢。因為股市作為一個國家經濟發(fā)展的晴雨表，一個國家的經濟發(fā)展趨勢，甚至是某些細微的變化，都能夠通過股市上的波動被敏銳的投資者或分析師捕捉到。而作為一名投行的決策者，就必須事先對一個國家的經濟發(fā)展有所了解，大到這個國家的經濟政策，小到這個國家細微的局部微觀調控，對這些變化掌握得越詳細，投資者就越容易掌握這個國家的經濟運行走勢和未來發(fā)展趨勢。也只有洞悉了這些，投資者才能夠根據事先的了解對某些優(yōu)質、有潛力的國家的上市公司進行投資。因為在江恩眼中，歷史總是會出現(xiàn)驚人的相似，無論大到一個國家的經濟走向，小到一只股票的興衰，都是有一定的規(guī)律可循的。
　　因此，江恩認為，表現(xiàn)在一只股票上的走勢，大到一個國家的宏觀調控政策，小到國家某個地區(qū)的微觀經濟調控，從這只股票的每一個波動都可以清晰地反映出來。同樣的道理，一個國家的經濟發(fā)展變化，也會影響到這個國家的股市波動，尤其是在某些行業(yè)中表現(xiàn)得最為突出。很多歐美國家的公民都有著一個相同的觀念，一旦國際形勢變得有些錯綜復雜之后，比如海灣戰(zhàn)爭、伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)時，特別當局勢不夠明朗化時，國際上的黃金價格就會出現(xiàn)一波快速上漲。如果從江恩的分析理論出發(fā)就會發(fā)現(xiàn)，此時的銀行股會下跌，因為戰(zhàn)爭給國家安全帶來了一定的不確定因素，很多人都會急于將錢從銀行取出來兌現(xiàn)為不貶值的實體黃金。但是與銀行股情況截然相反的現(xiàn)象是，具有軍工概念的股票會出現(xiàn)大漲，因為戰(zhàn)爭的出現(xiàn)，武器成為最大的消耗，這些具有軍工概念的股票必然會從中受益。比如眾所周知的惠普公司，在公司成立之后，盡管太平洋戰(zhàn)爭的爆發(fā)使得休利特當時應征入伍參了軍，留在公司獨撐大局的帕卡德不但沒有因此受挫，反而抓住了戰(zhàn)爭給公司帶來的新機遇，專門研究和生產出了很多用于軍方情報部門的產品，使得惠普不僅沒有因這場突如其來的太平洋戰(zhàn)爭而受損，反而因戰(zhàn)爭而獲得了長足的發(fā)展。
　　所以，同樣是一場戰(zhàn)爭，對于一名經濟投資家來說，反映在他們眼中的價值卻是截然不同的兩個概念。這實際上也就是說，一只股票的興衰，固然會受到國家經濟整體運行的影響，同樣也會受到來自于行業(yè)間的影響，而且還會受到不同國家的經濟、軍事、政治等因素的影響，比如美國因次貸危機而引發(fā)的波及全球每一個國家和地區(qū)的金融海嘯，以及后來的歐債危機等。作為遠在亞洲的中國、印度等新興國家而言，其國內經濟運行基本上一直處于穩(wěn)定之中，但實際上，中國和印度同樣被影響到了。因為遠在歐美的經濟危機不僅危及到了中國和印度在國外的企業(yè)，同時也關聯(lián)到了國內那些依賴于出口的行業(yè)產業(yè)鏈。而所有這些影響并不是從生活在這些國家的人們生活中反映出來的，而是先反映到股票市場上，接著才會反映到實體經濟領域。
　　從江恩的趨勢預測法中不難看出，表面上看起來江恩的投資公司是在做投資股票、期貨的工作，實際那些關于預測市場短期變化的方法對于投資家而言都是次要的，盡管看起來他們投資股票時選擇的都是那些業(yè)績好、未來有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄�司，但實際上能夠引起他們關注的不是這些，而是美國經濟在一定時期的走勢，以及在全球經濟格局中每一個國家的興衰所可能帶給美國經濟的某種影響。因為只有準確地預估到了這些，才能夠游刃有余地去操作好每一只股票。