本書以我國滬深兩市A股2007-2022年上市公司的創(chuàng)新行為作為研究對象，在充分梳理我國資本市場機(jī)構(gòu)化所帶來的重大歷史變革和制度背景之后，聚焦于機(jī)構(gòu)投資者共同持股形成的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，運用社會網(wǎng)絡(luò)理論、資源基礎(chǔ)理論、信息不對稱理論、公司治理理論、創(chuàng)新與競爭優(yōu)勢理論，系統(tǒng)檢驗了機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對企業(yè)創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)制以及經(jīng)濟(jì)后果，研究結(jié)論如下： 第一，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系能夠顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進(jìn)一步采用傾向得分匹配（PSM）、工具變量（IV）以及兩階段HECKMAN檢驗控制非隨機(jī)干擾、遺漏變量以及自選擇問題所產(chǎn)生的內(nèi)生性，結(jié)論依然成立；本文采用了替換解釋變量與被解釋變量、隨機(jī)刪除樣本等方法進(jìn)行了穩(wěn)健性測試，結(jié)果依然穩(wěn)健；橫截面檢驗發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（國有取1，民營取0）弱化了機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對于企業(yè)創(chuàng)新影響的正向作用，行業(yè)競爭程度（反指標(biāo)）與市場化進(jìn)程強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對企業(yè)創(chuàng)新影響的正向作用。 第二，按照機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)是否具有商業(yè)關(guān)系（獨立性）重構(gòu)了壓力抵抗型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)與壓力敏感型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)；按照機(jī)構(gòu)投資者持股持續(xù)性（穩(wěn)定性）重構(gòu)了穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)與交易型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)；按照機(jī)構(gòu)投資者持股質(zhì)量以及持股規(guī)模（專注性）重構(gòu)了專注型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)與臨時型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究了異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系與企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)關(guān)系。壓力敏感型與壓力抵抗型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系均能顯著提升企業(yè)創(chuàng)新水平；相較于交易型和臨時型機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，穩(wěn)定型以及專注機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對企業(yè)創(chuàng)新水平的影響更顯著。 第三，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系通過緩解企業(yè)融資約束、發(fā)揮資源效應(yīng)進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進(jìn)一步對資源效應(yīng)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以通過促進(jìn)商業(yè)信用合作和降低股權(quán)融資成本而非擴(kuò)大銀行信貸實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升；機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系通過提高企業(yè)信息透明度、發(fā)揮信息效應(yīng)進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進(jìn)一步對信息效應(yīng)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系不僅可以通過提高企業(yè)信息透明度，更進(jìn)一步通過促進(jìn)私有信息和創(chuàng)新信息傳遞而實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升；機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系通過提高企業(yè)公司治理水平、發(fā)揮治理效應(yīng)進(jìn)而提升企業(yè)創(chuàng)新水平，進(jìn)一步對治理效應(yīng)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系通過降低管理層自利行為、抑制大股東隧道行為進(jìn)而實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平的提升。 第四，經(jīng)濟(jì)后果研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系能夠弱化公司現(xiàn)金約束對創(chuàng)新活動的抑制作用而克服創(chuàng)新投資不足；機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系能夠緩解企業(yè)的創(chuàng)新迎合行為而抑制創(chuàng)新投資過度；機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系同時能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提升；在提高企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)出比、企業(yè)創(chuàng)新價值增值能力基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升企業(yè)創(chuàng)新效率；機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系引致的企業(yè)創(chuàng)新效率的提升能夠提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，優(yōu)化其資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。 創(chuàng)新是提高企業(yè)勞動生產(chǎn)率的重要方式，也是提升其核心競爭力的有效途徑。近年來，我國政府相繼出臺一系列強(qiáng)有力的產(chǎn)業(yè)扶持政策以期提升企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。然而，與創(chuàng)新型國家相比，我國創(chuàng)新水平相對落后，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入及產(chǎn)出效果難以滿足日益激烈的國際競爭需求。在我國經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”的時代背景下，提供高質(zhì)量可持續(xù)且穩(wěn)定的創(chuàng)新投資以及良好的創(chuàng)新融資環(huán)境滿足創(chuàng)新活動需要，是當(dāng)前社會各界以及企業(yè)自身需要解決的重要問題。 本書主要探討了機(jī)構(gòu)投資者共同持股形成的機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響及作用機(jī)制和經(jīng)濟(jì)后果，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)作為一種非正式制度安排，通過資源效應(yīng)、信息效應(yīng)和治理效應(yīng)的充分發(fā)揮可實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新水平和創(chuàng)新效率的有效提升，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對企業(yè)創(chuàng)新的正向影響也進(jìn)一步優(yōu)化了企業(yè)資源配置，提高了全要素生產(chǎn)率。本書的研究結(jié)論一定程度上能夠為企業(yè)合理高效運用創(chuàng)新資源提供方向指引，為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供科學(xué)性指導(dǎo)，為政府如何引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與企業(yè)經(jīng)營管理、提高企業(yè)創(chuàng)新活力提供豐富的理論借鑒和政策啟示。