外債是一國利用境外資金的重要方式。國際貨幣基金組織和世界銀行將外債定義為包括一切對非當?shù)鼐用褚酝鈬泿呕虍數(shù)刎泿艦楹怂銌挝坏挠袃斶�責任的負債，中國在2003年頒布的《外債管理暫行辦法》中，將外債定義為境內(nèi)機構(gòu)對非居民承擔的以外幣表示的債務。伴隨中國改革開放持續(xù)推進，外債作為彌補資金短缺、平衡國際收支的重要途徑對中國經(jīng)濟的發(fā)展起到了積極作用，但同時，外債規(guī)模的快速擴張以及外債結(jié)構(gòu)暴露的問題對中國金融安全造成一定的影響。為了能夠充分發(fā)揮外債對中國經(jīng)濟發(fā)展的積極作用，我們有必要對外債風險問題以及外債可持續(xù)性問題進行深入研究，加強對外債規(guī)模和外債結(jié)構(gòu)的管理，從而防范和控制外債風險，保障國家金融安全。
毛振華，武漢大學經(jīng)濟學博士、博士生導師、教授，中國人民大學經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長、武漢大學董輔初經(jīng)濟社會發(fā)展研究院院長、香港大學經(jīng)管學院教授;中誠信集團創(chuàng)始人、中誠信國際首席經(jīng)濟學家、香港特區(qū)政府特首政策組專家組成員，曾擔任國務院深化醫(yī)改領(lǐng)導小組專家咨詢委員會委員。主要研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟債券市場、信用評級理論、健康經(jīng)濟學等出版了多部專著，在知名期刊發(fā)表學術(shù)論文數(shù)十篇。
袁海霞，中國人民大學經(jīng)濟學博士高級經(jīng)濟師，中誠信國際信用評級有限責任公司研究院執(zhí)行院長，財政部政府債務咨詢專家，中國人民大學中國宏觀論壇主要成員、中國政府債務研究中心聯(lián)席主任。主要研究領(lǐng)域為宏觀經(jīng)濟、地方債務、信用風險、評級行業(yè)等。多次受邀參加國研室、發(fā)改委、人民銀行等部門座談會，2023年
7 月參加總理經(jīng)濟形勢座談會。
目 錄
第一章 中國外債發(fā)展現(xiàn)狀與管理制度變遷 1
第一節(jié) 中國外債的存量結(jié)構(gòu)和變動趨勢 3
第二節(jié) 主權(quán)外債發(fā)展歷程及特點 9
第三節(jié) 企業(yè)境外債發(fā)展歷程及特點 15
第四節(jié) 中國外債管理制度變遷 23
第二章 中國外債風險的衡量與評估 29
第一節(jié) 外債風險定義及評估指標體系 31
第二節(jié) 中國外債風險評估 36
第三節(jié) 極端情形下的外債危機表現(xiàn)與啟示 48
第三章 基于防范外債風險考量的最優(yōu)外債規(guī)模測算 57
第一節(jié) 最優(yōu)外債規(guī)模的理論分析 59
第二節(jié) 基于適度負債率、 償債率約束的最優(yōu)外債規(guī)模測算框架 73
第三節(jié) 未來幾年中國最優(yōu)外債規(guī)模的邊界 78
第四章 中國外債風險表現(xiàn)與違約處置以中資境外債為例 81
第一節(jié) 中資企業(yè)境外債券信用風險趨勢與特點 83
第二節(jié) 中資企業(yè)境外債券違約處置方式及最新進展 89
第三節(jié) 中資企業(yè)境外違約債券回收情況 98
第四節(jié) 中資企業(yè)境外債券違約處置存在的問題 102
第五章 外債可持續(xù)性的影響因素與傳導路徑 109
第一節(jié) 外債可持續(xù)性的定義及度量方法 111
第二節(jié) 外債可持續(xù)性的影響因素 124
第三節(jié) 實現(xiàn)中國外債可持續(xù)利用的路徑 132
第六章 基于IMF-EDF 框架的中國外債可持續(xù)性評估與國際比較 139
第一節(jié) IMF-EDF 實證檢驗模型 141
第二節(jié) 中國外債的可持續(xù)性評估 147
第三節(jié) IMF-EDF框架下的外債可持續(xù)性國別比較 152
第四節(jié) 新形勢下中國可能面臨的非常態(tài)風險 172
第七章 外部沖擊下的外債可持續(xù)性與主權(quán)信用風險 175
第一節(jié) 評級視角下的外債可持續(xù)性與主權(quán)信用風險 177
第二節(jié) 外部沖擊對外債可持續(xù)性與主權(quán)信用風險影響的傳導路徑分析 180
第三節(jié) 沖擊不耐受 及 沖擊耐受 國家結(jié)構(gòu)性特征總結(jié) 201
第四節(jié) 外部沖擊下不同類型國家的主權(quán)信用風險變化 206
第八章 外債管理的國際經(jīng)驗與啟示 211
第一節(jié) 外債風險管理的國際經(jīng)驗 213
第二節(jié) 境外債違約處置的國際經(jīng)驗 224
第三節(jié) 外債管理國際經(jīng)驗的啟示 235
第九章 完善中國外債管理的幾點建議 239
第一節(jié) 外債管理的基本原則 241
第二節(jié) 加強外債管理的對策建議 246
參考文獻 261
后 記 266
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